Sunday, November 27, 2016

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Incluso un pequeño ingreso y el patrimonio neto debe ser capaz de perder un gran (no diciendo que lo hará, pero esto es una evaluación de riesgos) sin hacerse daño. La gente olvida que los corredores están regulados. No son casinos. Es su trabajo bajo las reglas para asegurarse de que califica para el comercio. Lo siento, pero no es su quotJOB bajo las reglas para asegurarse de que la calidad como un comerciante. ¿Puede por favor hacer referencia a cualquier quotRULESquot en cuanto a lo que su patrimonio neto tiene que ser y lo que su salario anual tiene que ser el comercio Im no golpear a usted individualmente. Pero creo que algunos de estos corredores están yendo más allá de sus límites para quotqualifyquot buenos comerciantes. En realidad, bajo algunos reguladores y en algunos países, los corredores están legalmente obligados a evaluar cuánto riesgo puede asumir como un comerciante. La OCRMV aquí en Canadá tiene todo tipo de requisitos. 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Your account will be denied if the numbers you put in are too low. Oanda once even denied a larger deposit, because the amount was disproportional to his income/networth. UK firms have to do it too, if im not mistaken. What proportion must your FX account deposit be of your income/networth to guarantee acceptance by FSA regulation or by the regulation of any country. In other words, what ratio of deposit to income/networth would satisfy even the most strict regulator Can anyone answer this As far as Im aware only self-certification is required (ie you certify that the information you give is accurate, no other verification required) so you can say pretty much what you like (keep it reasonable though). Liquid assets of say 50-100k and net worth of 2/300k should be ample for having 30k invested in high risk enterprises like retail forex trading. Going way back the FSA put investors into categories and classifications (sophisticated, intermediate etc) and firms could only offer certain instruments to certain types of customers. Kinda like American mortgage lending. HAH. OANDA Canada actually does credit checks. Really What amount is the max deposit Sounds horrible, Canada seems even worse for retail traders than the States. You are correct. It is worse than in the USA. One trader from Alberta is being prevented from trading at all. Unless, he can prove that he is an quotaccredited investorquot, description of an accredited investor demands more than the quoteligible investorquot. Eligible Investor (Alberta) You must be resident of Alberta to qualify as an eligible investor. Section 1.1 of National Instrument 45-106,Prospectus and Registration Exemptions, defines eligible investor as follows: (a) a person whose (i) net assets, alone or with a spouse, in the case of an individual, exceed 400,000, (ii) net income before taxes exceeded 75,000 in each of the two most recent calendar years and who reasonably expects to exceed that income level in the current calendar year, or (iii) net income before taxes, alone or with a spouse, in the case of an individual, exceeded 125,000 in each of the two most recent calendar years and who reasonably expects to exceed that income level in the current calendar year, I fear this will flow through the other provinces as well. IIROC is slowly sticking their nose into overseas brokers with their Memorandums of Understanding. Slowly, these brokers are preventing Canadians from trading with their brokerage. Just as the CFTC has done with their US residents. Forex Blog STP, NDD, ECN mdash WTF November 15, 2011 by Andriy Moraru Even experienced traders often get confused with various Forex terms. STP, NDD and ECN are very important acronyms and are popular in brokers8217 lexicon. The term 8220market maker8221, in spite of not being an acronym, is closely related to those three and is used to describe Forex brokers. Unfortunately, the definitions of these terms are quite vague and you may find rather contradictory versions online. Here, I try to provide a better explanation of their meaning to a Forex trader: Market Maker 8212 a broker that holds positions in the asset, for which he is offering trading services. For example, if you open EUR/USD Buy position with a Market Maker, it will open a mirroring EUR/USD Sell position in its liquidity market, keeping the spread difference between your Buy price and his Sell price as a premium. The majority of Forex brokers are Market Makers. What does trading with Market Maker mean to you as a trader Since broker is opening a position in an opposite direction, there8217s a conflict of interest that may become a cause for the fraudulent manipulations, but that doesn8217t necessarily mean that all Market Makers are fraudulent. Market Maker brokers may charge any spread difference they like 8212 they are limited only with the level of the industry competition. Trade execution is slower, since broker needs to open two positions in its books. NDD or No Dealing Desk 8212 a broker without a dealing desk . What8217s a dealing desk then Dealing desks in Forex trading are the human teams that filter the traders8217 orders before they are executed by the Market Maker. Dealing desk can refuse to execute an order at the given price and send a requote to trader they may also delay an order if the current market conditions are unfavorable for the Market Maker. No Dealing Desk means that the broker doesn8217t employ such manual order-handling system. What does it mean to a trader Faster execution, no fake requotes, delays, slippage and order rejection. It8217s generally considered a fairer type of execution. STP or Straight Through Processing 8212 fully electronic execution of the trades without manual intervention. It was created as the opposite to the T3 processing in financial markets. In Forex, STP is the synonymous of NDD 8212 both features mean that the orders will be executed electronically without manual intervention from the broker, ensuring both speed and consistency of trading. What8217s in STP to a trader The same as with NDD 8212 it8217s faster, with less manipulation and intervention between the order and the open position. ECN or Electronic Communication Network 8212 a network of computers used for trading. In Forex, it means a direct access to the network of several liquidity providers. ECN brokers do not hold a mirroring position to every client8217s position. They merely pass the trader8217s order to the network, matching it with the best quote available from several liquidity providers. In this case, a broker doesn8217t earn spread, but charges commission for order execution. ECN results in extremely low spreads for a trader. The spread isn8217t completely eliminated, since some Bid/Ask spread will exist even for the best quotes among several providers. Traders pay commission, which depends on the trading volume. With ECN, there8217s a huge potential for the increased speed of execution, but, unfortunately, faster execution is not always the case, since the speed of it depends on many factors 8212 such as the integrity of the ECN broker8217s network and quality of their software. The conclusion here is pretty simple. As a trader, you probably want to find an ECN broker with low commission. If you can8217t find one, you should try find an STP NDD (which is virtually the same) Market Maker. Trading with Market Maker that employs dealing desk may be quite dangerous, and the Forex market is risky enough without that. If you have any comments or questions about the STP, NDD, ECN or any other related term, please reply to this post using the form below. MarketsWTF 8211 Markets World Traders039 Forum Introduction to the Revenue Buildup A revenue build up is a bottom-up approach in estimating a companys sales and revenue, which is the main source of cash for the company and thus an important component to determining a companys intrinsic value. Value investors must often estimate a companys revenue so as to derive a companys fair value. The problem however, comes when we have to project revenue changes how will revenue grow over the next few years What assumptions can we make regarding revenue projections How are these assumptions justified Why Estimate Revenue As mentioned earlier, revenue (and its projections) play an important role in determining the intrinsic value of a company. Revenue projections are vital in determining the eventual free cash flow in a discounted cash flow model and thus the companys enterprise value. PE-based stock price also rely on earnings per share, which is partially derived from revenue. Thus, having realistic, justifiable revenue projections will help in painting a more accurate picture of the company and its value. How can revenue be estimated There are many ways to estimate revenue and the methods used may depend on how much information is available, as well as time constraints, and personal preference. A quick way for estimating revenue would be flat lining, or simply, taking an average growth rate and projecting future revenues using that fixed growth rate. Other methods include using the average or median of analyst estimates. Most estimations of revenues are done in an Excel spreadsheet as shown below. This allows for easy modification and expansion if necessary. X Company Revenue Buildup Fig 1: Estimating a hypothetical companys revenue using a constant growth rate. Figures in blue are assumptions and projections. Here we use the average of the past 2 years growth rates. Another quick way would be to adjust growth based on your subjective opinion of future market sentiment as well as economic cycles. This can be the case for cyclical companies whose revenues fluctuate with the economy: X Company Revenue Buildup Fig 2: Adding in subjective opinion of future market sentiment. This analyst believes that growth will taper in 2015 before increasing the next 2 years. For the more adventurous, the estimation of revenues varies with different sectors. From ARPA (Average revenue per account) that is commonly used in subscription based services such as those in telecommunications to WALE (weighted average lease to expiry) and Rental per Square Feet used in REITs valuations, there are many sector and industry specific metrics which can be used to help provide a general indication as to how revenue can be estimated. That being said, the general determinants of revenue remain the same: revenue is a function of: the number of customers, the frequency of these purchases, and the average amount spent, and their underlying factors. By using this framework and combining it with industry specific metrics and terms, we can come to a set of justifiable assumptions regarding a companys revenue for the next few years. Thus, some questions we may want to ask ourselves include: how is the company planning to increase the number of customers for its products and services How does the company intend to retain its customers or increase their frequency of purchases What are the pricing policies of this company and how will it affect the revenue equation Asking ourselves (and occasionally, the companys management team) such questions can help us to derive justifiable assumptions regarding a companys growth. Finding out key revenue drivers To have a realistic projection of a companys revenue, we must first identify the key sources of revenue of a company. This usually comes in the form of revenue segmentation which can be found in annual reports. In revenue segmentation, the companys revenues are broken down into different segments. A companys revenue can often be broken down in different ways such as by geographical or product segments. In addition, industry specific metrics and key performance indicators are often used to describe this breakdown of revenue. The choice of how to breakdown revenue in your estimates depends on what you feel is realistic as well as the amount of information available. By combining these segments with management guidance of future growth, we can have a more detailed buildup of revenue and its projections: Fig. 3: Revenue buildup based on geographical revenue segments with growth rates based on management guidance We can make this revenue buildup more detailed if we do have information regarding this companys number of stores per region, average sales per day, etc the list goes on To gain more insights into revenue projections and the state of the company, we can use other information such as quarterly announcements and financial numbers. In addition, the annual reports notes to the financial statements and QampA transcripts between analysts and management often yield valuable insights regarding the managements views of future revenue. This would be useful when formulating our justifiable growth assumptions for revenue. As an example, Singtels revenue from Optus, its subsidiary, depends largely on the exchange rate between the AUD and SGD, and would be a potential issue to look out for when projecting revenue assumptions. Some companies also hedge against exchange rate risks, or have contracts spanning certain periods to lock in revenue. These must be taken into account when forming estimates. To conclude, revenue estimation remains one of the keys to determining a companys value, as tends to be an important input in financial models and valuations. The amount of detail in which one goes into when estimating revenue depends on the amount of information available and time constraint. That being said, a revenue buildup model that is very detailed can still be wrong and will probably be different from actual figures. However, while all models are wrong, some are more useful than others. By taking the time and effort to estimate and buildup a companys revenue, we can identify certain useful factors and drivers (usually qualitative in nature) that can affect a companys revenue. This will allow us to form a stronger Investment Thesis and react to market news more effectively where our investment portfolio is concerned. Hi all, recently Ive had a few friends messaging me and asking about investing and trading tips. The most important question that most of them wanted to ask was, well, How do I start Well, to begin your journey, you must first know yourself, and find the path, and the strategy, that suits you best. The Investing and Trading world is full of many different strategies and methods, all of which claim to be successful and that give you the needed edge to emerge profitable. Indeed, some of these strategies do give you an edge in the market. However, more often than not, such strategies fail to perform in the long run due to a lack of synergy with the investors personality, beliefs, talents and lifestyle. Thus, we must find an investing or trading methodology that suits our lifestyle and personality. Why do most investment and trading strategies fail Other than the possible fact that such strategies do not give you that needed edge in current markets, another possibility would be the lack of synergy between the investment strategy and the investor. This can result in misapplication of the strategy and eventually, losses in the long run. As an example, a trader who has a fast paced lifestyle and is generally impatient may not gain much from using a value investing strategy as it would probably result in him taking profits too quickly. Conversely, an investor who prefers waiting for capital appreciation in the long run may not be able to use a faster paced trading strategy, causing him to cut losses too late. (A typical sign of this would be the usual oh, I am turning this trade into a long term investment that some investors normally say after their investment, which was initially based on a short term trading strategy, goes against them). Other reasons for a lack of synergy would be ones lifestyle utilising a scalping strategy which requires you to monitor the markets for a long period of time when you are working full time might result in you being unable to bring out that strategys full potential, as you would be missing out on potentially important price movements that would otherwise tilt the account balance in your favour. How then, does one find the ideal investment style and strategy The answer lies in experimentation and knowing yourself. Here are some possible issues to ponder about: How much time can I commit to Investing/Trading This question will determine the frequency of your investing/trading. In general, long term value investing and scalping requires the most amount of time long term value investing due to the amount of due diligence and research you need, and scalping due to the need to monitor the markets. In contrast, positional trading strategies or portfolio-centered strategies may require less time commitment. as they are generally rule-based and do not require as much monitoring of the markets. Out of this amount of time, does this free period occur regularly, and if so, when Once you have determined the amount of time you can commit to investing and trading, the next step is to determine if this amount of time is something regular are you normally free at night, in the day, or are your free periods random and irregular Knowing this helps you narrow down your strategies by selecting the one that best fits your timetable. In addition to that, it may also help you in determining the best market to invest in. As an example, Short term traders in Singapore who are free at night may decide to focus on the U. S market due to its opening hours while some value investors may decide to focus on the Singapore / Asian markets as they can conduct their due diligence at night before placing their orders the following day. As a general guide, scalping strategies would synergise with people who have regular free periods, as most of them require the trader to be monitoring the markets for fixed, regular periods of time think of the scalper who trades Forex only during the London session). On the other hand, people who are free on an irregular basis might consider value investing due to its time flexibility as these free periods can be used for research, before leading to the final conclusion of whether to invest or not. On a longer time frame, one can also switch between strategies based on his or her time requirements. As a student, I tend to employ Active Value Investing strategies for Equities and Positional Trading for Forex during school periods, while switching to faster paced scalping for Forex and doing Value Investing research for next years portfolio during the holidays. This is one possible way of maximising synergy between the strategy and the investor based on his timetable. What are some important market movements or news that frequently happen during this period of time After looking at your timetable, the next step is to identify important market movements or news that frequently happen during this period of time. As an example, Singapore companies tend to make announcements either in the afternoon (when the stock is halted) or after the market has closed. It is therefore important for the investor to know the dates and timings of companies in his portfolio. The Forex or Macro-Based Equities trader might look to important macro-economic announcements such as the U. S Non-Farm Payrolls which occur at 8.30am EST on the first Friday of every month. Options traders will want to be aware of expiry days and Triple Witching Days, etc. From a longer term perspective, one might also want to consider seasonal effects. A trader who decides to specialise in agricultural commodities might want to look at seasonal variations in weather as well as potential anomalies such as the El Nino Southern Oscillation. Thus, by determining important market movements that regularly occur during the period of time you commit to investing, one select the market that results in the best synergy to invest in. This brings us to the next question What markets do I want to specialize in After having a rough idea of how much time you can commit and when you can commit, the next question is to choose the market(s) that you would want to specialise in. There are many options for the investor: from Equity markets in different countries, to Foreign Currencies, Commodities and even Derivatives, the list goes on How then might one go about choosing the best market that fits his or her trading personality Other than your time commitment, ones knowledge of the market is an important factor. How familiar are you with the particular market you are trading What are some of the key drivers moving these markets More importantly, how does the above complement my current strategies Knowing the answer to these questions may help identify a market that is suitable for you. Even within markets, one can specialise further an investor can decide to focus on a few specific sectors or industries, while a forex trader may focus on a few currency pairs that he is more confident with. In contrast to specialisation, a portfolio manager who is familiar with multiple asset classes and markets may develop or employ asset rotation strategies looking at investing from a macro view instead of specialising. As can be seen above, there are many options and combinations to choose from decide what is appropriate based on your time commitments, strategy, and knowledge of the market. Does my strategy complement my personality and trading psychology Once you have an idea of the amount of time you can commit, as well as the markets you would like to focus on, you would probably have a rough idea of your trading strategy. The next question would be to determine if this strategy complements your personality and trading psychology are you someone who is disciplined enough to close out losing trades when your stop losses are hit Are you someone who cant stop monitoring the markets and worrying about your long term investments such that you make unnecessary modifications to your portfolio Are you someone who gets too greedy and extends target prices to unrealistic levels These are some issues that every trader and investor must be aware about before they apply their investing strategy. More often than not, it is difficult to find strategies that complements ones psychology, simply because the emotional nature of investing and trading tends to go against most, if not all, strategies. The solution then, is to be aware of your personality and how it might affect your trading, and taking steps to guard against it. In fact, simply being aware of the effects of your trading psychology can help you ensure you stick to your investing strategy when I see myself getting to greedy or fearful, I try to calm myself and exit the market for the day if necessary. It also helps to remind yourself of the reason you entered the investment or trade in the first place. For example, there are times when my investments, based on value investing strategies, experience short term fluctuations that tempt me to exit the market. During such times, it helps to remind yourself of the initial investment thesis that you had. When scalping, one might experience periods of consecutive drawdowns. During such times, it helps to remind yourself that your goal is long term profits from scalping, not short term gains, and you have to stick with your strategy that you have developed and researched. Another issue to think about would be systematic vs discretionary investment strategies. Systematic strategies are rule-based, and generally easier to follow while discretionary investment strategies tend to be more subjective. Again, the key is to choose a strategy that complements your personality. When should I modify and change my strategy Once you have developed your investment methodology or trading strategy, the next few questions would be: When should I modify my strategy How do I know if my strategy has lost its edge How often should I change my strategy What changes should I make As with the above, there are no hard and fast rules. Most of your strategies flaws will become more apparent as you gain more experience, use them more, and reflect on your strategy. However, the general guideline is that one must first know the advantages and disadvantages of ones current strategy What are some potential problems that can occur with this strategy Here are some of my experiences and points of consideration as an example: I employed a long-term investing strategy and had some exposure to oil and gas stocks. This resulted in losses due to the recent shale gas revolution and the increase in oil supply. The next question is do I continue to hold Should I exit Should I incorporate more sector and industry analysis into my strategy Should I be more aware of my sector exposure and asset allocation instead of just adopting a bottom up investment approach Being aware of sector based news and movements may help in improving my current strategy. With regards to Forex, I use Fibonacci in my positional trading. Some potential problems with such a strategy would be the identification of the highs and the lows for drawing the Fibonacci levels which swing highs and lows do you use Which Fibonacci levels should you trade These are some of the potential problems in my strategy that remains subjective. My strategy has also resulted in drawdowns that look like this: Despite the large number of consecutive losses, this strategy still remains profitable. That being said, an analysis of the losses reveals something very glaring most of my consecutive losses were based on the same currency pair in this case, the Japanese Yen. This was the case for other consecutive losses as well. In contrast, my winning trades from the same time period were from different currency pairs This lead to a few insights: A weakness of Fibonacci levels is that a larger than expected correction or change in trend can result in many levels being violated, and stop losses triggered. If I can control my currency exposure and the amount of similar currency pairs I trade, I can potentially reduce my losses by about a third, while maintaining my profits, since most of my losses were driven by the same currency while my profitable trades were not. This can improve my strategys profitability even further That being said, reducing the amount of currencies I trade would also mean that I might be potentially reducing my profits, as the number of profitable trades that are triggered might be reduced. Hence a strategy shift may not guarantee more profits. We will have to monitor to find out Therefore, by being aware of potential problems in your strategy, as well as analysing your profit and loss statements, one can have a better understanding of ones strategy and how to best make modifications, if necessary. As for when should modifications be made, this depends on the time frame of your strategy reviews and modifications can be made every few weeks for a scalping strategy, monthly for positional trading, and yearly or even multiple years for a longer term investing strategy. Well, to keep it simple and short, after you have determined the path that you intend to walk, you must now plan and study Read books, articles, and forums with regards to the strategy that you have decided on, and, more importantly, open a demo account A quick search on Google will give you the websites of brokers that you can open demo accounts with. It is okay to open as many demo accounts as possible from different brokers as it will allow to familiarise yourself with different platforms and how to use them. Continue to use your demo account for a while (though not too long) and once you are confident and have enough spare cash for a learning journey, create a live account. The journey will be long, painful and arduous, but you will eventually find your way. In conclusion, a good investing/trading strategy is one that gives you an edge in the market while complementing your personality and time requirements. While there are no hard and fast rules for deciding on the best strategy, a confluence on personality and strategy will help to ensure its smoother application. While consistency is beneficial, it also pays (literally) to do periodic reviews and modify your strategies where necessary and at the right time.


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